今年年初至今，受美国特朗普政府关税政策影响，全球经济与贸易不确定性加剧。与此同时，地缘政治冲突频发，进一步加重了全球经济恢复的压力。

　　不过，从目前的情况看，在多重风险的影响下，全球经济的表现在一定程度上要好于预期，体现出一定的韧性。经济合作与发展组织（OECD）9月更新的经济展望报告显示，2025年上半年，全球增长比预期更具弹性，特别是许多新兴市场经济体。

　　具体而言，OECD将2025年全球经济增速预期上调至3.2%，高于6月时预测的2.9%；与此同时，把对2026年全球经济增速的预测维持在2.9%不变。

　　OECD预计，2025年美国经济增速将从2024年的2.8%放缓至1.8%，同时高于6月时预测的1.6%；而到2026年，美国经济增速预计将放缓至1.5%，与6月时的预测持平。欧元区方面，OECD预计2025年欧元区经济增速为1.2%，2026年将进一步放缓至1%。中国方面，OECD预计2025年中国经济将增长4.9%，高于6月时预测的4.7%；中国经济2026年将增长4.4%，高于6月时预测的4.3%。

　　OECD称，自5月以来，美国对几乎所有国家的双边关税税率都有所提高。截至8月底，整体有效的美国关税税率估计已上升至19.5%，为1933年以来的最高水平。OECD强调，关税上调的全面影响尚未显现。企业最初通过利润率吸收了部分关税增长，但现在关税上调的影响正日益体现在消费选择、劳动力市场和消费价格方面。

　　与此同时，OECD分析提出，美国经济尚未充分感受到提高关税的影响。有迹象表明，关税已经开始传导到美国消费者价格中，特别是进口占比高的耐用品。最近的商业调查也表明，美国制造业投入价格的持续上涨正在传导到产出价格上。

　　除了提示关税上调以及通胀压力回升的风险外，OECD也正在关注财政状况恶化的风险。当前，法国政坛正因财政预算案问题陷入动荡。法国现任总理塞巴斯蒂安·勒科尔尼需要提出新的预算案，并推动预算案尽快通过，以降低法国经济面临的风险。此外，美国联邦政府的财政赤字以及债务水平也居高不下，引发了市场对于美国政府财政及债务可持续性的担忧。

　　OECD表示，财政脆弱性将导致金融环境收紧，并对增长前景产生不利影响。长期主权债券收益率不断上升，反映出许多经济体持续存在巨额财政赤字，同时公共债务处于历史高位。财政风险的增加在发达经济体最为明显，而新兴市场主权和企业借款相对于发达经济体的利率溢价最近处于2007年以来的最低水平。传统上作为不确定性指标的黄金现货价格自今年年初以来已经上涨了约40%。

　　当前，尽管美国特朗普政府已经与多国达成了新的贸易协议，在一定程度上降低了关税风险，但其阴晴不定的贸易政策依然是笼罩在全球贸易上空的阴霾。对此，OECD唿吁，贸易政策需要变得更加透明和可预测。

　　“各国需要找到在全球贸易体系内进行合作的方式，并共同努力使贸易政策更具可预测性。缓解贸易紧张局势和降低现有贸易壁垒的协议以及明确透明的贸易政策，将提高政策确定性，增强投资和增长前景。降低关税和非关税壁垒、深化贸易协定或减少服务贸易壁垒的措施也将对生产力和生活水平有益。在努力防止进一步贸易碎片化的同时应进行改革，提高供应链的安全性和韧性，包括鼓励企业实现供应商和买家的多样化，并在国家之间达成协议，统一关键中间生产投入的监管标准。这将有助于平衡经济安全需求与持续增长，同时保持市场开放。”OECD表示。

　　此外，在货币政策方面，OECD分析称，央行需要对经济发展和金融市场风险平衡的变化保持警惕和关注，以维持价格稳定。与此同时，央行在法律上和操作上的独立性以及问责制，增强了政策制定者对价格稳定风险变化作出快速、可靠反应的能力，这将有助于确保长期通胀预期保持良好稳定。